隨著國(guó)家戰(zhàn)略層面完成閉環(huán)、市場(chǎng)規(guī)模三年翻一番，低空經(jīng)濟(jì)正從“概念期”進(jìn)入“場(chǎng)景放量期”，早期投資窗口已經(jīng)打開。低空經(jīng)濟(jì)作為國(guó)家重點(diǎn)培育的新興產(chǎn)業(yè)賽道，已成為未來(lái)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)。據(jù)賽迪智庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)5059.5億元，2024年預(yù)計(jì)6702.5億元，到2026年將直接突破萬(wàn)億大關(guān)。中國(guó)民航局更預(yù)測(cè)，到2025年低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模將突破1.5萬(wàn)億元，相當(dāng)于再造一個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)。到2035年，這一數(shù)字有望達(dá)到3.5萬(wàn)億元。對(duì)于早期投資者而言，這片萬(wàn)億藍(lán)海既充滿機(jī)遇，也不乏風(fēng)險(xiǎn)。
01 資本熱潮：融資活躍，機(jī)構(gòu)布局加速2024年低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)融資139起、金額達(dá)321億元，其中eVTOL單一賽道融資89.7億元，同比增長(zhǎng)310%。2025年上半年，低空經(jīng)濟(jì)賽道融資案例合計(jì)52起，同比增長(zhǎng)48.6%。資本在成熟市場(chǎng)里尋找細(xì)分切口，天使輪和A輪占比超60%。近期，浙江省成立了首只省級(jí)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金——浙江空港低空經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資合伙企業(yè)，總規(guī)模30億元，首期10億元。采用“雙GP雙國(guó)資”管理模式，匯聚省機(jī)場(chǎng)集團(tuán)旗下空港基金、省國(guó)運(yùn)全資子公司富浙基金兩大省級(jí)平臺(tái)。蘇州、成都等地也紛紛設(shè)立低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金，瞄準(zhǔn)物流配送、載人飛行、旅游消費(fèi)等應(yīng)用場(chǎng)景開展投資。
02 投資焦點(diǎn)：上游核心技術(shù)與基礎(chǔ)設(shè)施受青睞從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，低空經(jīng)濟(jì)可分為上游核心零部件、中游整機(jī)與運(yùn)營(yíng)、下游基礎(chǔ)設(shè)施與空管三個(gè)關(guān)鍵部分。投資優(yōu)先級(jí)依次為：核心零部件（電池/航發(fā)/電機(jī)） > 整機(jī)廠商（已取證或即將取證） > 空管、通信、起降網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施。在上游領(lǐng)域，電池技術(shù)是關(guān)鍵突破口。寧德時(shí)代研發(fā)的凝聚態(tài)電池能量密度已達(dá)500Wh/kg，并已裝機(jī)4噸級(jí)電動(dòng)飛機(jī)。宗申動(dòng)力200hp以下活塞發(fā)動(dòng)機(jī)拿下多家無(wú)人機(jī)廠訂單。基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域是目前占比不足5%的“投資洼地”，但將是下一輪投資重點(diǎn)。萊斯信息“天牧”系統(tǒng)已接入20余省市低空飛行服務(wù)站，中國(guó)衛(wèi)通17顆衛(wèi)星提供500Gbps高通量容量為低空通信兜底。
03 區(qū)域格局：三大集群形成，區(qū)位選擇至關(guān)重要低空經(jīng)濟(jì)在地域上呈現(xiàn)出明顯的集群分布特點(diǎn)。中國(guó)科學(xué)院《2025低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)》評(píng)出第一梯隊(duì)：廣東、江蘇、浙江、北京、四川。長(zhǎng)三角地區(qū)：上海計(jì)劃2027年前布局400條低空航線，打造跨省“空中通勤走廊”。珠三角地區(qū)：深圳率先立法管理600米以下空域，億航EH216-S獲全球首張運(yùn)營(yíng)合格證。廣州、珠海、深圳三地錯(cuò)位布局形成黃金三角。成渝地區(qū)：重慶聯(lián)手四川打造跨省低空經(jīng)濟(jì)帶，依托宗申航發(fā)、山河星航等200余家上下游企業(yè)，聚焦山地物流、應(yīng)急消防場(chǎng)景。區(qū)域集中度高的特點(diǎn)在投融資數(shù)據(jù)上也得到體現(xiàn)。2025年上半年獲投低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)前五省市分別是廣東省、上海市、江蘇省、浙江省和四川省，融資案例合計(jì)36起，占總案例數(shù)的69.2%。04 應(yīng)用場(chǎng)景：從“飛起來(lái)”到“用起來(lái)”的關(guān)鍵跨越低空經(jīng)濟(jì)已從“概念期”進(jìn)入“場(chǎng)景放量期”，物流、旅游、城市交通三大應(yīng)用將在2025年出現(xiàn)標(biāo)桿級(jí)大單。在廈門，無(wú)人機(jī)應(yīng)用已經(jīng)覆蓋多個(gè)領(lǐng)域：鼓浪嶼無(wú)人機(jī)醫(yī)療航線累計(jì)飛行512架次，服務(wù)1200+人次；美團(tuán)廈門無(wú)人機(jī)配送單量破107萬(wàn)單；環(huán)島路直升機(jī)觀光年接待量4.3萬(wàn)人次。梁平區(qū)與順豐攜手，共同打造了梁平智慧化低空物流分撥中心。該中心總占地1萬(wàn)平方米，集分揀、集散、中轉(zhuǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)為一體，未來(lái)將以梁平航空分撥中心為節(jié)點(diǎn)，構(gòu)建輻射川渝東北的“干—支—末”低空物流智慧網(wǎng)絡(luò)。四川青神縣與中科云圖合作，投資2億元打造低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，結(jié)合縣域資源稟賦，找準(zhǔn)低空經(jīng)濟(jì)與竹產(chǎn)業(yè)、綠色農(nóng)業(yè)、文旅產(chǎn)業(yè)等的結(jié)合點(diǎn)，構(gòu)建一套全面覆蓋青神縣全域的無(wú)人機(jī)遙感網(wǎng)絡(luò)。05 人才缺口：百萬(wàn)需求催生培訓(xùn)市場(chǎng)隨著低空經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，人才短缺問題日益凸顯。國(guó)家發(fā)改委工作人員在2024年10月指出：全國(guó)無(wú)人機(jī)操控員缺口100萬(wàn)人。按企業(yè)密度×民航局人機(jī)比1：8測(cè)算，廈門2025年需新增持證飛手近萬(wàn)人。2025年人社部新增職業(yè)“無(wú)人機(jī)群飛行規(guī)劃員”，這一新職業(yè)的誕生反映了市場(chǎng)對(duì)高端人才的需求。薪資水平水漲船高。初級(jí)飛手（視距內(nèi)）在廈門的薪酬范圍約在8K-12K/月，高于傳統(tǒng)物流業(yè)35%；超視距機(jī)長(zhǎng)月薪可達(dá)15K-25K，相當(dāng)于AI工程師入門級(jí)；行業(yè)培訓(xùn)教員月薪30K+，屬于人才稀缺度TOP3職業(yè)。06 投資風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)瓶頸與商業(yè)模式挑戰(zhàn)盡管前景廣闊，低空經(jīng)濟(jì)投資仍面臨多方面風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)成熟度有待進(jìn)一步提升。eVTOL在續(xù)航能力、電池安全性能以及無(wú)人機(jī)集群控制算法等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域仍存在成熟度瓶頸。設(shè)備續(xù)航水平尚未實(shí)現(xiàn)大幅突破，電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程面臨挑戰(zhàn)?？沙掷m(xù)性商業(yè)模式有待探索。消費(fèi)端在整體價(jià)值構(gòu)成中占比偏低。大眾對(duì)eVTOL等新型消費(fèi)場(chǎng)景的價(jià)格接受度不足，消費(fèi)端市場(chǎng)需求目前主要依賴政府采購(gòu)等B端力量拉動(dòng)。區(qū)域發(fā)展不平衡可能導(dǎo)致過度競(jìng)爭(zhēng)。部分省市已形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，更多地區(qū)仍處于起步階段。產(chǎn)業(yè)鏈中游適航與運(yùn)行環(huán)節(jié)仍相對(duì)薄弱，形成“上游強(qiáng)、下游熱、中游缺失”的結(jié)構(gòu)性矛盾。安全性要求極高。北京理工大學(xué)未來(lái)立體交通研究院副院長(zhǎng)張利國(guó)指出：“保障低空安全，必須建立新的工業(yè)基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段低空裝備的設(shè)計(jì)理論基本健全，但是設(shè)計(jì)方法、設(shè)計(jì)流程、設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等是缺失的。”07 投資策略：投早投小投硬科技，關(guān)注應(yīng)用場(chǎng)景面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，早期投資者需要制定明智的投資策略。2025年上半年低空經(jīng)濟(jì)賽道的投早投小的特點(diǎn)愈發(fā)突出，并且投資輪次較去年進(jìn)一步前移。融資案例依舊主要集中在B輪及B輪以前，四者合計(jì)融資案例數(shù)43起，合計(jì)占比82.7%。天使輪案例數(shù)達(dá)21起，占總事件的40.4%。這表明資本更傾向于在早期階段布局，搶占先機(jī)。關(guān)注那些有實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景的企業(yè)。例如，農(nóng)業(yè)飛防飛手日薪超800元，物流測(cè)試飛手可晉升國(guó)際項(xiàng)目。這些實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流，降低投資風(fēng)險(xiǎn)?？紤]地域產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)。低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)在地域上呈現(xiàn)出明顯的集群分布特點(diǎn)，主要集中在政策先行區(qū)、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚地區(qū)和應(yīng)用場(chǎng)景豐富的城市群。選擇這些區(qū)域的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，可以獲得更多政策支持和產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。隨著國(guó)家政策支持力度不斷加大（2024年首次把“低空經(jīng)濟(jì)”寫進(jìn)政府工作報(bào)告，定位為“新增長(zhǎng)引擎”），更多應(yīng)用場(chǎng)景正在加速落地。投資低空經(jīng)濟(jì)，不僅是追逐風(fēng)口，更是參與塑造未來(lái)交通方式和城市發(fā)展格局的歷史進(jìn)程。那些既能把握核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，又能找到可持續(xù)商業(yè)模式的企業(yè)，將在這場(chǎng)萬(wàn)億級(jí)別的競(jìng)賽中脫穎而出，為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)。
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